程翥青本是一个地下工作者,妻子是坤伶陆凤云,二人感情疏落,因陆凤云不甘寒苦,想重登舞台,程翥青乘机摆脱,二人商定暂时分开,程翥青将所住小洋房卖掉,钱款赠与陆凤云,约定如若有缘再相聚。程翥青孑然一身,到小酒馆买醉,与旧交马五相遇。马五性情豪爽,因曾受惠于程翥青,坚邀他到陋居暂住。马五所住的是天津南的贫民窟,房屋简陋,人员复杂。邻居少女林大巧靠贩卖香烟过活,碧玉风情,野性十足。林大巧见程翥青温良可欺,每日必强售赝品香烟数包。程翥青因她烂漫可爱不忍拒绝。但因相逼日甚,终于发生恶斗而两败俱伤。可是自此二人渐生情愫,林大巧对程翥青嘘寒问暖,刚愎中别有温柔情致,程翥青也将其视为风尘知己。陆凤云在中华大舞台演出盛况空前,崇拜者甚众。伪局长劳虎将其金屋藏娇,陆凤云无力违背,每日思念程翥青,惭悔交并。一天夜里,程翥青发现马五与林大巧均是地下工作者,并受“梁先生”指挥,他们的胆略和激情使程翥青深受感动。因劳虎的舅舅杀害地下工作者,“梁先生”设计要程翥青利用与陆凤云的关系接近劳虎。派林大巧盛装装扮,与程翥青观看演出。舞台上的陆凤云看到程翥青手挽艳妇前来,不仅妒火中烧,邀程翥青约会。程翥青奉命赴约,将“梁先生”交给自己的青酸钾带在身上见机行事。这天,程翥青与陆凤云重逢,陆凤云柔情似水,程翥青因任务在身,与陆凤云虚与尾蛇。林大巧见程翥青一夜未归,知其定是与其前妻重归于好,愤怒致极,于是来到陆风云的寓所,一言不合,遂起争执。程翥青见状左右为难,因使命重大,虽感激林大巧对自己的衷心,还是呵斥林大巧回去。林大巧恨其铁石心肠,凄然而归。一天,伪局长莅临陆风云的寓所,程翥青连忙隐藏在密室,乘机将毒药放进咖啡壶中,不想被其随从误喝致死而事情败露,幸亏马五、林大巧等人早已埋伏在周围,闻讯冲入寓所,将伪局长杀死。陆凤云为了帮助程翥青脱险而被捕。伪警察要陆凤云和仆人在火车站指认主谋者,程翥青因不便在此地留住,奉“梁先生”的指令,携林大巧前往保定暂避,二人相携登车,陆风云望而不语目送二人,而程翥青与林大巧已是泪流满面。